証券化の過程
証券化の過程は、複雑であり、過程が行われる管轄に非常に依存しています。 基礎は以下の通りです。
銀行と他の貸し手から抵当貸付け(物上担保付き社債)を取得します、そして、信用に割り当てられて、Theseローンを収集に組み立てるか、または単独の家族か2?4家族不動産は基本的なローンを特定するドキュメンテーションがあるプールと問題モーゲージ担保証券Whileが住宅ローン担保証券(RMBS)であると証券化するTheseが、信じる「プール」を安全にします; 商業モーゲージ担保証券(CMBS)は商業の、そして、数家族共用の特性によって安全にされます、アパートや小売やオフィスの特性や、ホテルや、学校や、工業所有権や他の商用サイトなどのように。 通常、CMBSはRMBSより異なったタイプのセキュリティとして構造化されます。
これらの証券化受託は政府によって後援された企業と前納の危険を緩和する信用増強機能とこれらの抵当に関連しているデフォルトを提供するかもしれない民間会社を含んでいます。 合衆国の住宅の抵当には必要な毎月の支払い(節減)より支払うか、またはローンを全体として全部支払うオプション(前納)があるので、MBSの毎月のキャッシュフローは、あらかじめ知られていなくて、したがって、MBS投資家への危険を提示します。
合衆国では、最も一般的なsecuritzation受託は、連邦抵当金庫とフレディマック、米国の政府によって後援された企業です。 ジニィーメイ(米国政府の十分な信頼と信用によって支持された米国の政府によって後援された企業)は、投資家がタイムリーな支払いを受け取るのを保証しますが、限られた数の物上担保付き社債を買います。 民間の団体レアルEstate Mortgage投資Conduits(REMICs)や不動産投資信託などの(REITs)の中にはまた、「自社ブランド」抵当証券として知られている、抵当を証券化するものもあります。
大恐慌の後に、合衆国の連邦政府は、住宅地FHAが開発するのを助けた3の工事、獲得、そして/または、リハビリテーションを助けて、それらを保障するのによる残額一括返済抵当に代わる手段として定率抵当を標準化するために、1934年のNational住宅法で連邦住宅局(FHA)を創設して、抵当デザインが用法を集めるのを助けました。
また、1938年に、政府は、これらの抵当で液体流通市場を作成して、その結果、より多くのローンを溯源するためにローン創始者を解放するために連邦抵当金庫として口語的に知られている政府によって後援された会社連邦国民抵当協会(FNMA)を創設しました、主としてFHAが保険に入っている抵当を買うことによって; 5 連邦抵当金庫は、FHA-保険契約者抵当を支持するためにジニィーメイとして口語的に知られている現在の連邦抵当金庫と政府抵当協会(GNMA)に分割されました、1968年に復員軍人援護局(VA)と農民住宅局(FmHA)が抵当をよく保障した合衆国政府の十分な信頼と信用のように; 6 1970年に、連邦政府は、連邦抵当金庫が個人的な抵当、すなわち、FHA、VAかFmHAによって保障されなかったものを購入するのを認可して、メイが個人的な抵当に投資しない連邦抵当金庫.6Ginnieに同様の役割を実行するためにフレディマックとして口語的に知られている連邦住宅貸付抵当金融会社(FHLMC)を創設しました。